Nvidia traverse une période de turbulences à Wall Street. Alors que son PDG Jensen Huang fait l’objet d’une enquête interne liée à une affaire présumée d’espionnage chinois, plusieurs grandes banques américaines revoient leur position sur le fabricant de semi-conducteurs. Entre risques géopolitiques, interrogations sur les investissements dans l’intelligence artificielle et chute du cours de Bourse, le leader mondial des puces pour l’IA voit sa domination boursière mise à l’épreuve.
Le climat se dégrade autour de Nvidia. Mercredi 11 novembre 2026, le fabricant américain de semi-conducteurs a subi une rare dégradation de sa recommandation boursière, dans un contexte marqué par les incertitudes entourant son directeur général, Jensen Huang, et les perspectives de croissance du marché de l’intelligence artificielle.
Selon les informations rapportées par CNBC, la banque d’investissement Baird a abaissé sa recommandation sur l’action Nvidia de « surperformer » à « neutre ». Une décision inhabituelle pour une entreprise qui bénéficie depuis plusieurs années d’un soutien particulièrement solide de la communauté financière.
L’analyste Tristan Gerra, à l’origine de cette révision, a également ramené son objectif de cours de 500 à 200 dollars. Cette réduction spectaculaire traduit une réévaluation des risques pesant sur le groupe, même si le nouvel objectif reste supérieur au dernier cours de clôture communiqué.
Mardi, l’action Nvidia avait terminé la séance à 168,89 dollars, après avoir abandonné environ 10 % de sa valeur en seulement deux séances. Le titre affichait toutefois un rebond dans les échanges précédant l’ouverture de Wall Street mercredi.
Jensen Huang au cœur des inquiétudes des investisseurs
Au-delà des fluctuations boursières, c’est désormais la question de la gouvernance de Nvidia qui retient l’attention des analystes.
D’après Bloomberg, Tristan Gerra estime que plusieurs inconnues doivent être levées avant d’envisager une amélioration de sa recommandation. L’analyste souhaite notamment attendre la conclusion des enquêtes fédérales, une évaluation précise de leurs éventuelles conséquences financières et une clarification de l’avenir de Jensen Huang à la tête de l’entreprise.
Cette prudence intervient après l’ouverture, dimanche, d’une enquête indépendante par le conseil d’administration de Nvidia.
Selon les éléments rapportés, Jensen Huang aurait révélé à ses employés avoir entretenu une liaison avec une femme soupçonnée par les services de renseignement américains d’activités d’espionnage au profit de la Chine.
À ce stade, ces soupçons ne constituent pas une preuve d’espionnage ni de compromission des informations sensibles de l’entreprise.
Le porte-parole du ministère chinois des Affaires étrangères, Guo Jiakun, a rejeté les accusations, les qualifiant de dénuées de fondement.
De son côté, le conseil d’administration de Nvidia a indiqué qu’aucun élément examiné jusqu’à présent ne laissait penser que les secrets commerciaux du groupe ou la sécurité nationale américaine avaient été compromis.
L’affaire prend néanmoins une dimension politique. Trois présidents républicains de commissions de la Chambre des représentants ont demandé à Jensen Huang de participer à une réunion privée avec des parlementaires américains le 18 novembre.
Cette échéance intervient au moment où les relations technologiques entre Washington et Pékin demeurent particulièrement sensibles, notamment autour de l’accès aux semi-conducteurs avancés.
Les restrictions américaines sur les puces H200 menacent Nvidia
Les préoccupations de Baird ne se limitent pas à la situation personnelle du dirigeant.
Tristan Gerra anticipe également un possible renforcement des restrictions américaines sur les exportations de puces H200 vers la Chine, un marché stratégique pour l’industrie des semi-conducteurs.
Selon CNBC, une nouvelle interdiction pourrait entraîner une dépréciation d’actifs pouvant atteindre 5 milliards de dollars pour Nvidia.
Un tel scénario constituerait un risque financier supplémentaire pour l’entreprise, dont les processeurs graphiques occupent une place centrale dans le développement des infrastructures d’intelligence artificielle.
L’autre interrogation concerne la pérennité des investissements massifs engagés par les géants du cloud.
Les hyperscalers, ces grandes entreprises exploitant des infrastructures informatiques à très grande échelle, figurent parmi les principaux acheteurs de puces destinées à l’entraînement et à l’exploitation des modèles d’IA.
Tristan Gerra prévoit une augmentation de 40 % de leurs dépenses d’investissement consacrées à l’intelligence artificielle en 2027, par rapport à 2026.
Une progression considérable, qui n’empêche pourtant pas l’analyste d’envisager un ralentissement de l’appétit pour les nouvelles infrastructures.
Pour Nvidia, dont la valorisation boursière repose largement sur les perspectives de développement de l’IA, toute inflexion de cette dynamique pourrait peser sur les anticipations de croissance.
Morgan Stanley retire Nvidia de ses valeurs favorites
La prudence gagne également Morgan Stanley.
Selon Bloomberg, la banque américaine a retiré Nvidia de sa liste de valeurs privilégiées mercredi, sans pour autant adopter une position franchement négative sur les perspectives de l’entreprise.
L’analyste Joseph Moore conserve une appréciation favorable du fabricant de puces, mais considère que les incertitudes immédiates pourraient continuer de peser sur le titre.
Il souligne notamment le rôle déterminant de Jensen Huang dans la définition et l’exécution de la stratégie de Nvidia.
Cette dépendance à l’égard de son dirigeant historique représente désormais un facteur de risque davantage pris en compte par certains investisseurs.
Jensen Huang, qui a cofondé Nvidia en 1993, incarne depuis plus de trois décennies la trajectoire industrielle du groupe, passé du marché des cartes graphiques à une position dominante dans les technologies de calcul accéléré et d’intelligence artificielle.
Son éventuel départ ou un affaiblissement de son autorité pourrait donc soulever des interrogations sur la continuité stratégique de l’entreprise.
Une chute de près de 30 % malgré le soutien massif des analystes
Les révisions annoncées par Baird et Morgan Stanley restent toutefois exceptionnelles dans le paysage financier entourant Nvidia.
D’après les données compilées par Bloomberg, 77 sociétés d’analyse, représentant environ 94 % des analystes suivis, recommandent toujours l’achat du titre.
Quatre établissements affichent une recommandation équivalente à « conserver », tandis qu’un seul adopte une position baissière.
Ce consensus largement favorable contraste avec la récente évolution du cours de Bourse.
Depuis son sommet atteint en octobre, l’action Nvidia a perdu près de 30 % de sa valeur. Elle se dirige également vers une sixième semaine consécutive de baisse, une série qui, si elle se confirme, serait la plus longue depuis octobre 2012.
Cette correction illustre la nervosité des marchés face à une accumulation de risques qui dépassent désormais les seules performances commerciales du groupe.
Entre les investigations concernant son dirigeant, les tensions technologiques sino-américaines et les interrogations sur la rentabilité future des investissements dans l’IA, Nvidia doit composer avec plusieurs sources d’incertitude simultanées.
Deux échéances décisives les 17 et 18 novembre
Les prochains jours s’annoncent particulièrement importants pour Nvidia et ses actionnaires.
Le fabricant de semi-conducteurs doit publier ses résultats du troisième trimestre fiscal le 17 novembre 2026. Cette publication permettra aux investisseurs d’évaluer la dynamique de ses activités, notamment dans les centres de données et les infrastructures d’intelligence artificielle.
Le lendemain, Jensen Huang est attendu pour une réunion privée avec des élus républicains de la Chambre des représentants, à la demande de trois présidents de commissions parlementaires.
Ces deux rendez-vous pourraient apporter de nouveaux éléments sur les perspectives financières du groupe et sur la situation de son dirigeant.
Pour Wall Street, l’enjeu est désormais double : mesurer la capacité de Nvidia à poursuivre sa croissance dans un environnement géopolitique plus contraignant et déterminer dans quelle mesure les incertitudes entourant Jensen Huang pourraient affecter durablement l’entreprise.
Sources :
- Quartz (QZ) — Article de Cris Tolomia, publié le 11 novembre 2026.
- CNBC — Dégradation de Nvidia par Baird et risques liés aux exportations de puces H200.
- Bloomberg — Retrait de Nvidia de la liste des valeurs favorites de Morgan Stanley et inquiétudes autour de Jensen Huang.