Exosens, la pépite française de l’optronique de défense, a décroché sa première commande américaine de systèmes complets de vision nocturne binoculaire BiNOD. Le contrat, estimé à 12 millions d’euros par le courtier TP Icap, ouvre la voie à des commandes bien plus importantes sur un marché américain identifié comme le principal relais de croissance du groupe. L’action Exosens, qui a reculé depuis son pic de mi-août, conserve un objectif de cours de 65 euros.
Mille six cents. C’est le nombre de systèmes complets de vision nocturne binoculaire BiNOD que Photonis Defense, filiale d’Exosens, vient de vendre aux Etats-Unis. Une première commande, rapporte Capital.fr, qui cite l’analyse du courtier TP Icap. Les premières livraisons sont attendues fin 2026, l’essentiel du volume en 2027. Le montant du contrat, environ 12 millions d’euros, reste modeste. Mais il marque, selon TP Icap, « l’entrée du programme BiNOD en production », ouvrant la voie à des commandes ultérieures nettement plus importantes en valeur.
Un accord-cadre de 352 millions de dollars en toile de fond
Cette commande ne sort pas de nulle part. Fin février, Exosens avait déjà décroché un accord-cadre de 352,6 millions de dollars aux Etats-Unis. Depuis, l’action recule en Bourse. Elle a perdu du terrain depuis son pic de mi-août, plombée par le repli généralisé des valeurs de défense sur la période, note Capital.fr. Le marché américain reste pourtant, pour TP Icap, le « principal gisement de croissance sous-exploité » du groupe, alors qu’Exosens occupe déjà des positions solides sur la plupart de ses autres marchés.
D’un tube à un système : Exosens change de métier
Jusqu’ici, Exosens vendait des tubes intensificateurs de lumière, la pièce maîtresse glissée dans les jumelles des militaires. Avec le contrat BiNOD, le groupe passe à l’échelon supérieur : il devient intégrateur du système complet de vision nocturne. Le périmètre s’élargit, et avec lui la part de chiffre d’affaires captée sur chaque équipement livré. Une bascule stratégique que les investissements engagés depuis début 2025 sur le sol américain commencent, selon TP Icap, à se concrétiser.
Un signal de confirmation pour les investisseurs
Pour TP Icap, ce contrat constitue « un élément de validation important » de sa thèse d’investissement sur Exosens. Il confirme que les investissements engagés depuis début 2025 aux Etats-Unis commencent à se traduire en activité, selon le courtier, qui y voit un renforcement de la capacité du groupe à convertir sa présence industrielle américaine en opportunités commerciales, au-delà du seul programme BiNOD. Une lecture qui replace ce contrat modeste dans une trajectoire plus large : celle d’un groupe qui cherchait, depuis plus d’un an, à transformer ses usines américaines en carnet de commandes.
TP Icap maintient son objectif de cours à 65 euros
Le courtier TP Icap a confirmé sa recommandation d’achat sur le titre Exosens, avec un objectif de cours fixé à 65 euros. De quoi offrir un potentiel de hausse théorique conséquent après la correction récente en Bourse. A moyen terme, le potentiel est jugé encore plus élevé par le courtier. L’action, entrée en Bourse en 2024, bénéficie aussi d’un attrait spéculatif : un rachat d’Exosens par le groupe Theon n’est pas exclu, selon TP Icap.
Douze millions d’euros, ce n’est rien à l’échelle d’un contrat militaire américain. Mais pour Exosens, c’est la preuve que la machine s’enclenche outre-Atlantique, après des mois d’investissements industriels sans commande à la hauteur. Reste à savoir si Washington confirmera l’essai à la mesure des jumelles qu’il vient de commander, et si le marché boursier, échaudé par le repli sectoriel de l’été, voudra bien y croire avant TP Icap.
Source : Capital.fr, article de Nicolas Gallant, 3 septembre 2026.