SpaceX, OpenAI et Anthropic préparent leurs introductions en Bourse, avec des valorisations comprises entre 850 et 2 000 milliards de dollars. Ces opérations historiques vont peser sur les fonds indiciels, les ETF et donc sur l’épargne mondiale. Décryptage d’une vague que les marchés n’ont jamais connue à cette échelle.
SpaceX, fondée par Elon Musk, pourrait être la première à franchir le pas dès la mi-juin 2026, avec une valorisation estimée entre 1 800 et 2 000 milliards de dollars. Anthropic et OpenAI, les deux géants de l’intelligence artificielle générative, pourraient suivre dans la foulée, vraisemblablement à partir de septembre 2026 ou au début de 2027, selon plusieurs sources concordantes.
Anthropic vise une valorisation autour de 900 milliards de dollars, tandis qu’OpenAI espère franchir la barre des 1 000 milliards. La société de Sam Altman ambitionnerait de lever plusieurs dizaines de milliards de dollars, dans une opération qui éclipserait, en taille, la plupart des introductions en Bourse de la dernière décennie.
Pourquoi ces IPO concernent l’ensemble des épargnants
Le marché actions est aujourd’hui largement dominé par la gestion indicielle passive. Les ETF qui répliquent le S&P 500, le Nasdaq 100 ou des indices mondiaux pèsent désormais des milliers de milliards de dollars. Quand un titre rejoint un grand indice, les ETF doivent l’acheter mécaniquement, à proportion de sa pondération.
Avec des capitalisations de l’ordre du millier de milliards, SpaceX, OpenAI et Anthropic deviendraient immédiatement parmi les plus gros poids d’indice. Les gestionnaires d’ETF seraient contraints de réallouer des sommes considérables, ce qui pourrait peser sur les cours des autres composants des indices et générer des coûts de friction pour les épargnants finaux.
L’hégémonie américaine renforcée sur les indices mondiaux
Les principaux indices mondiaux sont déjà largement dominés par les valeurs technologiques américaines. L’entrée en Bourse simultanée de trois fleurons de la Silicon Valley accentuera ce poids américain dans les portefeuilles internationaux. Pour un épargnant européen détenant un ETF Monde, la part des États-Unis pourrait dépasser plus nettement encore la barre des 70 %.
Cette concentration croissante pose une question de diversification. Les investisseurs européens et asiatiques, déjà très exposés aux Magnificent Seven, devront s’interroger sur la robustesse de leurs portefeuilles si un retournement venait à frapper le secteur de l’IA et des nouvelles technologies.
Des valorisations qui reposent sur des hypothèses agressives
Les valorisations annoncées par les banques d’affaires s’appuient sur des trajectoires de revenus très optimistes. OpenAI table sur une généralisation rapide de ses produits dans les entreprises et le grand public. Anthropic mise sur les contrats avec les grands comptes et sur ses agents spécialisés en sécurité et en code. SpaceX projette une montée en puissance massive de Starlink et de l’activité satellitaire.
Tout retard dans ces trajectoires de revenus pourrait peser brutalement sur le cours des titres une fois cotés. La volatilité attendue sur ces nouvelles valeurs sera particulièrement élevée, ce qui constitue un risque accru pour les épargnants entrants par le biais de fonds passifs.
Quels arbitrages pour les particuliers
Pour les épargnants français et suisses, ces introductions soulèvent plusieurs questions concrètes. Faut-il renforcer la diversification géographique vers l’Europe ou les marchés émergents ? Faut-il privilégier les ETF équipondérés, qui limitent le poids des plus grosses capitalisations ? Faut-il intégrer une dose de gestion active capable d’ajuster l’exposition à l’IA ?
Les conseillers en gestion de patrimoine recommandent d’anticiper ces mouvements, en relisant ses allocations avant l’automne 2026. Les épargnants les plus prudents pourront aussi privilégier des fonds thématiques transparents, plutôt que des indices larges qui intégreront mécaniquement ces nouvelles méga-capitalisations.
