La Chine et le Japon, les deux plus grands détenteurs étrangers de dette américaine, ont sensiblement ajusté leurs positions en bons du Trésor des États-Unis ces dernières années. Pékin a réduit ses avoirs de moitié par rapport à leur pic historique dans une stratégie de diversification et de dédollarisation, tandis que Tokyo procède à des réallocations liées à la normalisation de sa politique monétaire. Ces mouvements, qui incluent une récente cession chinoise de 910 milliards de yuans signalée mi-avril 2026, interviennent dans un contexte de tensions géopolitiques, de forte hausse de la dette publique américaine et d’interrogations sur la pérennité du dollar comme monnaie de réserve.

Selon les données officielles du Trésor américain (TIC) publiées le 15 avril 2026 pour le mois de février, la Chine détient actuellement 693,3 milliards de dollars de bons du Trésor américain. C’est une légère baisse par rapport à janvier et surtout le niveau le plus bas depuis 2008. Cela représente environ la moitié du pic historique de 1 316,7 milliards atteint en novembre 2013.

Une analyse de CoinTribune publiée le 18 avril 2026 confirme la récente cession de 910 milliards de yuans (environ 126 milliards de dollars) par Pékin. L’article explique que cette opération s’inscrit dans une tendance plus ancienne et souligne « une vente massive de Treasuries qui fait réagir », avec un timing jugé « stratégique ».

Pourquoi la Chine réduit-elle fortement ses avoirs ?

Cette diminution n’est pas récente. Elle fait partie d’une stratégie de long terme de la Chine pour diversifier ses réserves de change et diminuer sa dépendance au dollar américain. En février 2026, les autorités chinoises ont même demandé aux banques de limiter leurs achats et de réduire progressivement leurs positions en bons du Trésor américain, en raison de la forte hausse de la dette publique des États-Unis (plus de 38 000 milliards de dollars) et de la volatilité des taux.

Au-delà des raisons financières, les tensions géopolitiques (conflits commerciaux, questions technologiques et Taïwan) jouent un rôle important. Pékin veut se protéger contre une éventuelle « arme du dollar », comme cela s’est produit avec la Russie en 2022 lorsque ses réserves ont été gelées. Parallèlement, la Banque populaire de Chine achète de l’or à un rythme record, plus de 2 300 tonnes officielles, avec des achats continus depuis plus de 15 mois. Elle développe aussi des alternatives comme le yuan numérique et le système de paiement CIPS pour favoriser une dédollarisation progressive.

Le Japon : des ajustements liés à la remontée de ses taux d’intérêt

Le tweet qui a lancé le débat parlait d’un « déchargement massif » par le Japon. Les chiffres officiels montrent une réalité plus nuancée. Tokyo reste le premier détenteur étranger avec 1 239,3 milliards de dollars en février 2026, en hausse de 14 milliards par rapport à janvier et de 113 milliards sur un an.

Cependant, la Banque du Japon (BoJ) poursuit la normalisation de sa politique monétaire après des années de taux quasi nuls. Son taux directeur a été relevé à 0,75 % fin 2025, avec des hausses supplémentaires attendues en 2026. Cela rend les obligations d’État japonaises (JGB) plus intéressantes pour les banques, les assureurs et les fonds de pension japonais. Beaucoup d’investisseurs rapatrient donc leurs capitaux ou réallouent leurs portefeuilles, ce qui réduit naturellement leurs achats de Treasuries américaines. Il ne s’agirait donc pas d’une décision politique hostile, mais d’un ajustement classique de portefeuille.

Sources :
X (Twitter), Tweet de @WithoutHistory, 20 avril 2026 : https://x.com/withouthistory/status/2046055390253814250
CoinTribune, La Chine cède 910 milliards de yuans de bons du Trésor américain et inquiète les investisseurs, 18 avril 2026 : https://fr.tradingview.com/news/cointribune:452882d85b858:0/ 
U.S. Department of the Treasury, Treasury International Capital (TIC) Data for February 2026, 15 avril 2026 : https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0448
U.S. Department of the Treasury, Major Foreign Holders of Treasury Securities (Table 5), mise à jour avril 2026 : https://ticdata.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/slt_table5.html
Bloomberg, China Urges Banks to Limit Holdings of US Treasuries, Citing Market Volatility, 9 février 2026 : https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-09/china-urges-banks-to-limit-holdings-of-us-treasuries-citing-market-volatility
Reuters, Foreigners boost US Treasury holdings to record highs in February 2026, 15 avril 2026
Asia Times, China moving early as confidence in US debt frays, 10 février 2026